L’inflation canadienne baisse d’une fraction en janvier, à 2,3 %.

L’inflation annuelle de l’IPC au Canada a baissé d’une fraction en janvier, à 2,3 %, grâce à la chute des prix de l’essence

L’Indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 2,3 % d’une année à l’autre en janvier, après avoir progressé de 2,4 % en décembre.

L’indice des prix de l’essence a contribué le plus au ralentissement de l’inflation globale, ayant affiché une baisse plus marquée en janvier qu’en décembre. Sans l’essence, l’IPC s’est accru de 3,0 % en janvier, tout comme en décembre.

Les indices affichant des variations d’une année à l’autre qui ont été touchés par le congé de TPS/TVH temporaire en janvier 2025 ont continué d’exercer une pression à la hausse sur l’augmentation de l’IPC d’ensemble observée d’une année à l’autre en janvier 2026. Parmi les indices concernés, l’IPC a encore une fois été le plus touché par l’accélération de la croissance des prix dans les restaurants et, dans une moindre mesure, des prix des boissons alcoolisées, des jouets et des vêtements pour enfants.

Les mesures de l’inflation fondamentale ont continué de ralentir en janvier. Les deux principales mesures surveillées par la Banque du Canada sont à leur plus bas niveau depuis un an (voir le graphique ci-dessous).

Les prix à la pompe ont reculé de 16,7 % d’une année à l’autre en janvier, après avoir diminué de 13,8 % en décembre. La baisse plus prononcée d’une année à l’autre est principalement attribuable à un effet de glissement annuel. L’indice a affiché une hausse de 0,5 % d’un mois à l’autre en janvier 2026, par rapport à une augmentation de 4,0 % en janvier 2025, lorsque les prix du pétrole brut avaient progressé. En outre, la remise en vigueur partielle de la taxe provinciale sur l’essence au Manitoba en janvier 2025 n’a plus d’incidence sur la variation annuelle.

Les prix des aliments achetés au restaurant étaient plus élevés en janvier 2026 (+12,3 %) qu’en janvier 2025, lorsqu’ils avaient diminué en raison du congé de TPS/TVH.

De même, une hausse des prix d’une année à l’autre a été observée en janvier 2026 pour d’autres articles touchés précédemment par le congé de taxes, dont les boissons alcoolisées achetées en magasin (+7,9 %), les boissons alcoolisées servies dans un établissement avec un permis d’alcool (+9,0 %), les jouets, les jeux (excluant les jeux vidéo) et le matériel pour passe-temps (+8,7 %) et les vêtements pour enfants (+6,3 %).

D’une année à l’autre, la croissance des prix des services de téléphonie cellulaire a ralenti en janvier (+4,9 %) par rapport à décembre (+14,6 %) en raison d’un effet de glissement annuel, après six mois consécutifs de pression à la hausse. D’un mois à l’autre, les prix ont diminué en janvier 2026 (−0,8 %), après avoir progressé en janvier 2025 (+8,3 %).

Les prix des aliments achetés en magasin ont affiché une hausse de 4,8 % d’une année à l’autre en janvier, après avoir enregistré une croissance de 5,0 % en décembre. L’augmentation plus faible des prix est principalement attribuable à la diminution des prix des fruits frais (−3,1 %) en janvier, observée après une hausse de 4,5 % en décembre. Dans un contexte où les récoltes ont été généralement importantes ou stables dans les régions productrices, ce sont les prix des baies, des oranges et des melons qui ont contribué le plus à la pression à la baisse exercée sur les prix.

Depuis le début de 2024, la croissance des prix des logements ralentit d’une année à l’autre. En janvier 2026, le ralentissement s’est poursuivi, les prix ayant augmenté de 1,7 %. Il s’agit de la première fois en près de cinq ans que la croissance des prix des logements d’une année à l’autre se chiffre sous les 2,0 %. Le ralentissement est principalement attribuable au ralentissement de la croissance des prix des loyers et du coût de l’intérêt hypothécaire.

La croissance des prix des loyers a ralenti d’une année à l’autre en janvier (+4,3 %) comparativement à décembre (+4,9 %). L’Île-du-Prince-Édouard (+0,2 %) et la Saskatchewan (+1,8 %) ont affiché les plus importants ralentissements de la croissance des prix des loyers.

L’indice du coût de l’intérêt hypothécaire a augmenté de 1,2 % d’une année à l’autre en janvier, après avoir progressé de 1,7 % en décembre. La croissance de cet indice ralentit depuis septembre 2023.

En janvier, la croissance des prix a ralenti dans neuf provinces par rapport à décembre. La croissance des prix d’une année à l’autre s’est accélérée en Colombie-Britannique en raison d’un effet de glissement annuel, les prix des hôtels ayant diminué sur une base mensuelle en janvier 2025 après avoir augmenté en décembre 2024 dans le contexte de la tenue d’une série de concerts d’envergure à Vancouver.

En somme

Bien que les pressions inflationnistes se dissipent, ce ne sera pas suffisant en soi pour provoquer une baisse de taux d’intérêt lors de la prochaine réunion de la Banque du Canada, le 18 mars. Il est peu probable que la Banque agisse, alors qu’elle continue d’évaluer les répercussions des tarifs douaniers américains. Selon les données, c’est surtout les Américains qui paient les tarifs.

Les mesures de l’inflation fondamentale privilégiées par la Banque du Canada ont ralenti. L’IPC médian est passé de 2,6 % à 2,5 %, et l’IPC tronqué, de 2,7 % à 2,4 %.

Ce qu’il faudrait à l’économie canadienne est davantage de clarté quant à l’avenir de l’Accord Canada–États-Unis–Mexique (ACEUM). Une réduction de l’incertitude est le facteur clé nécessaire à une relance de l’activité immobilière, surtout dans les régions de l’Ontario et du Québec les plus durement touchées par les tarifs douaniers.

La banque centrale a maintenu son taux directeur à 2,25 % le mois passé, pour une deuxième réunion de suite. Elle a indiqué une réticence à stimuler la demande pour le moment. Dans une allocution qu’il a prononcée au début du mois, le gouverneur Tiff Macklem a prévenu qu’une réduction de taux d’intérêt dans un contexte de choc du côté de l’offre pourrait attiser l’inflation.