La progression de l’emploi en août dépasse les attentes.

L’emploi a augmenté plus que prévu en août

Après la baisse marquée de l’emploi en juillet, Statistique Canada rapporte un gain net de 40 000 emplois en août. L’emploi a augmenté dans les services professionnels, scientifiques et techniques et dans la construction, et il a reculé dans les services d’enseignement et dans la fabrication. La croissance de la population a dépassé la croissance de l’emploi, faisant baisser le taux d’emploi à 61,9 %.

Le taux de chômage au Canada était à 5,5 % en juillet, comme le mois précédent quand il avait atteint un sommet en 18 mois, ce qui est un peu sous les 5,6 % de l’estimation du marché. Les données confirment les signes d’un certain ralentissement sur le marché canadien du travail depuis l’année précédente. Le taux de chômage reste toutefois sous les moyennes d’avant la pandémie, et le marché est serré au regard de ses niveaux historiques. Il reste que le nombre de poste vacants est à la baisse, et le rapport entre le chômage et les postes vacants est à la hausse.

Depuis le début de l’année, les gains mensuels moyens sont d’environ 25 000 emplois, alors que la population d’âge actif augmente de 81 000. La montée de l’immigration exigerait une progression de l’emploi supérieure au taux historique normal pour éviter une hausse du chômage.

La Banque du Canada a évité d’augmenter le taux d’intérêt la semaine passée, indiquant que la demande excédentaire s’atténue. La croissance de l’emploi constatée aujourd’hui, bien qu’elle soit plus forte que prévu, concorde avec ce point de vue.

Les responsables des politiques continueront de surveiller les données économiques pour déterminer si les taux d’intérêt actuels sont suffisamment élevés pour ramener l’inflation à 2 %. Ils s’inquiètent en particulier de l’importance des gains salariaux, qui perpétuent la spirale salaire-prix. Selon les données d’aujourd’hui, les salaires ont augmenté de 4,8 % d’une année à l’autre, soit un peu moins que le mois dernier. Compte tenu du nombre croissant de nouveaux travailleurs, les pressions salariales diminueront probablement dans les mois à venir.

En somme

La date de la prochaine décision de la Banque du Canada est le 25 octobre. D’ici là, il y aura une nouvelle Enquête sur la population active et deux rapports sur l’IPC. Il semble toutefois déjà que l’économie ralentit bel et bien, et que nous sommes près de la fin du cycle de resserrement de la politique monétaire.