La forte croissance de l’emploi au Canada ne réjouira pas la Banque du Canada.

Il reste à voir ce que la Banque décidera

Le marché du travail a connu le mois dernier une forte augmentation, de 60 000 empois – trois fois plus que prévu. Les nouveaux emplois sont surtout à temps plein. Comme la population augmente, il y a davantage de travailleurs disponibles. L’emploi a progressé dans le commerce de gros et de détail (+33 000), dans la fabrication (+27 000), dans les soins de santé et l’assistance sociale (+21 000) et dans le transport et l’entreposage (+10 000). Parallèlement, des baisses de l’emploi ont été enregistrées dans la construction (-14 000), dans les services d’enseignement (-14 000) et dans l’agriculture (-6 000).

Le taux de chômage a augmenté de 0,2 point de pourcentage pour s’établir à 5,4 % en juin, après avoir enregistré une hausse similaire (+0,2 point de pourcentage) en mai. Cette augmentation a porté le taux à son niveau le plus élevé depuis février 2022 (lorsqu’il était aussi à 5,4 %). Il y avait 1,1 million de personnes au chômage en juin, ce qui représente une hausse de 54 000 (+4,9 %) au cours du mois.

La population a augmenté de 0,3 %, la population active, de 0,5 %, et l’emploi, de 0,3 %. Le taux d’activité a gagné 0,2 point de pourcentage, atteignant 65,7 %.

Malgré les augmentations successives enregistrées en mai et en juin, le taux de chômage au Canada est demeuré inférieur à la moyenne de 5,7 % enregistrée au cours de la période de 12 mois se terminant en février 2020, avant la pandémie de COVID-19.

Un élément qui réjouira la Banque du Canada est le fait que l’inflation salariale a baissé. Elle est de 4,2 % sur un an, après avoir été pendant quatre mois consécutifs à plus de 5 %. Voilà qui est une bonne nouvelle pour la Banque, bien que pas encore assez bonne, puisque les salaires continuent d’augmenter à plus du double de l’objectif de 2,0 % pour l’inflation.

En somme

Les opérateurs boursiers parient maintenant qu’il y a une chance de 70 % que la Banque du Canada hausse le taux directeur de 25 points de base le 12 juillet. Le taux à un jour atteindrait 5,0 %. Comme de nombreux consommateurs souffrent de la hausse des prix et que les données de juin sur le secteur de l’habitation ont faibli, du moins dans le Grand Toronto, la Banque pourrait de nouveau nous surprendre en laissant les choses telles quelles. Après tout, l’inflation a baissé à 3,4 % en mai, et l’Enquête sur les perspectives des entreprises a révélé une accalmie, surtout en ce qui concerne les intentions d’embauche.

En revanche, le plus récent rapport sur le PIB a fait état d’une légère hausse en mai. Comme la croissance au premier trimestre était presque 1 point de pourcentage supérieure à ce que prévoyait la Banque dans son Rapport sur la politique monétaire [RPM] d’avril, et comme les économistes des six grandes banques canadiennes prévoient une hausse de taux, la Banque pourrait être tentée d’en faire un peu plus pour assurer un retour de l’inflation à l’objectif de 2 % l’année prochaine.

Un nouveau RPM accompagnera l’annonce et la conférence de presse de la semaine prochaine. Il reste à voir ce que décidera la Banque, mais une hausse de taux paraît probable.